化工行業產品價格大范圍回暖  自2009年1月份以來，化工產品價格陸續回暖，春節過后化工產品回暖范圍和力度進一步加強。

　　春耕將至，化肥需求進入季節性旺季。尿素出廠價格平均上漲50-100元/噸。

　　其他化工產品價格陸續回暖，如黃磷、MDI、純堿、草甘膦、化纖等，與此同時這些產品成交量沒有明顯放大，下游需求仍然疲弱。

　　此次化工類產品價格的大范圍回暖是企業供應緊縮、行業庫存下降至合理水平的結果。隨著下游行業去庫存化結束，中上游的化工產品需求也將逐漸恢復。

　　2008年三、四季度以來經濟急速下滑，化工產品需求瞬間消失、價格大幅下跌、庫存大量增加。如今這一超跌的過程基本結束，未來下游需求的變化將影響各子行業回暖的幅度。

　　我們建議關注估值更具有安全邊際的企業，如煙臺萬華具有相對PE估值，09年PE13倍，山西三維、新鄉化纖具有相對PB估值，PB在1.3倍左右。

　　延承我們在2009年化工行業策略報告中的觀點，我們推薦需求平穩的民爆、化纖和農化行業。化纖行業整體估值相對較低，化纖和化纖原料類需求也將較其他大宗原材料更加確定。

　　化工行業產品價格大范圍回暖溫總理透露將在近期出臺有關紡織業的振興規劃更可能成為化纖及化纖原料類上市公司股價催化劑。

　　價格大范圍回暖2009年1月份以來，化工產品價格大范圍回暖。其中：

　　黃磷(云南地區9000元/噸上漲至1.2萬元/噸)..聚合MDI(由1.1萬元/噸上漲至1.15萬元/噸)。

　　純堿(華北輕質堿和重質堿價格分別由1150元/噸、1200元/噸上漲至1300元/噸、1450元/噸)。

　　化纖類(長絲切片：6700元/噸，上漲100元/噸；瓶級切片:7300元/噸，上漲50元/噸；滌綸短纖:7650元/噸，上漲200元/噸；滌綸POY:7400元/噸，上漲50元/噸；滌綸DTY:8600元/噸，上漲100元/噸；滌綸FDY:8700元/噸，上漲100元/噸)..草甘膦(95%原粉由2.15萬元/噸上漲至2.3萬元/噸)。

　　關注安全邊際高的企業

　　煙臺萬華煙臺萬華劇本成熟的本土MDI建設和運營經驗、富有競爭力的成本、完善的營銷以及長期增長空間的市場等多重。

　　化工行業產品價格大范圍回暖目前還難以判斷未來合理的MDI價格，按照相對穩健的“價格底限”測算，煙臺萬華08-10年EPS分別為0.88、0.67、0.79元，具備良好的防御性。